Cuánto le queda al «boom» de las inversiones en multifamily

Con las condiciones para la entrega de créditos todavía restrictivas, varios ven espacio para entrar en este subsector inmobiliario. Eso sí, hay algunas advertencias.

Franco Muñoz
Periodista El Mercurio Inversiones

Una de las estrellas del sector inmobiliario en el último tiempo parece todavía tener espacio para brillar. Analistas del mercado confían en que las inversiones en multifamily, es decir, en edificios residenciales dedicados a la renta, pueden seguir entregando buenas rentabilidades por un tiempo más.

«Su atractivo seguirá, en general sus indicadores se presentan estables y saludables, con una tendencia al alza», dice Maria José Reyes, consultora lider de Real Estate de PwC Chile.

“Vemos retornos en torno a UF+5%-5,5% y creo que se debiesen mantenerse por un tiempo”, agrega Pablo Solis, de Franja Inversiones.

Así, el boom’ de los multifamily tendería a mantenerse un tiempo más, creen algunos analistas. Eso sí, varios advierten que dependerá de ciertos factores, como la inflación, las tasas de crédito hipotecarias, los costos de construcción y expectativas económicas. Esto, eso sí, con un elemento que podría ser un inconveniente para inversionistas retail: los costos de administración.

De hecho, ni siquiera habría sido desalentador para la categoría el dato de una desaceleración del ingreso de proyectos multifamily durante el segundo trimestre, que pasaron de 13 durante los primeros tres meses del año a sólo 5 en tres comunas céntricas de la capital, según informó la consultora inmobiliaria Tinsa.

Esta baja, dice Reyes, de PwC, sería «una variación natural en respuesta al complejo contexto económico”. Pero confía en que el subsector mantendrá su fuerza: «en general se consideran como un producto resiliente junta con los centros de bodegaje”, dice.

Esto, mientras que varios ven buenos retornos para el subsector. A la rentabilidad de entre UF+5 y UF+5,5% que ve Franja Inversiones, se suman otros pronósticos. “En cuanto a cap rates (valor de arriendos divididos precio de compra) es en tomo a 5,5% a 6%”, dice Juan Pablo Amenábar, gerente del Área de Multifamily y HYL de Colliers. Y espera que se mantenga a 12 meses, aunque sin mucho incremento por «la situación inflacionaria”.

MANTENIENDO LA INERCIA

El boom del multifamily se evidencia en algunos datos. En Chile, al cierre del primer semestre, había 15 fondos vigentes de renta residencial, los que administraban UF 13,9 millones, según la Acafi. Un salto considerable si se recuerda que en 2019 (previo a la pandemia) había solo 7 fondos de este tipo, los que administraban UF 5,9 millones.

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